Tras una semana de mercados con tónica primordialmente bajista para la soja, los productores argentinos se aprestan a comenzar la siembra de la oleaginosa con numerosos interrogantes. Estos son justificados, toda vez que al escenario que pueda darse en la plaza internacional le deben sumar las inquietudes que les plantean las acciones del Gobierno en la plaza doméstica.
En dicho contexto, es necesario reconocer que los precios en Chicago están al aguardo de superar la última aduana que debe sortear el grano estadounidense para alcanzar una cosecha estimada en casi 90 millones de toneladas. De no verificarse heladas tempranas en la zona núcleo de dicho país, los valores podrían eliminar el premio climático que aún tienen. Así, un nivel de precios en Chicago del orden de los US$ 300 para julio de 2010 se presenta como una probabilidad de ocurrencia no menor. Ello, pues en los últimos quince años sólo se han verificado precios por encima de ese nivel en tres oportunidades: en 2008 (que no debería ser tomado como parámetro), y tras los fracasos productivos de EE.UU. en 2003 y la Argentina en 2009.
Si todo viene bien en América del Sur, la recomposición de stocks, tanto mundiales como estadounidenses, podría derivar en un ajuste negativo de precios al nivel citado. Este, traducido al mercado local y con el actual nivel de derechos de exportación, representa un precio FAS del orden de los US$ 180 por tonelada. Como puede apreciarse, un valor de quebranto para una alta proporción de la producción argentina, a menos que se alcancen excelentes rindes.
Audio: cierre de la semana de granos, Patricio Williams Becú
La reflexión, entonces, es reconocer que los precios internacionales siguen siendo atractivos, pero no resisten un impuesto al ingreso bruto del 35%. Y la pregunta que se impone es si existen factores de mercado que puedan evitar el desenlace planteado. Al respecto podríamos mencionar dos factores. El primero, la actitud china ante una eventual caída en los precios. El gigante asiático ya viene dando muestras de su tremendo apetito, toda vez que ya adquirió más de 13 mill./t de la cosecha estadounidense que aún no comenzó a levantarse. Y el segundo, los precios relativos de las commodities . Con el oro entonado y el petróleo con ganas de estabilizarse por encima de los US$ 65, es muy probable que los fondos de inversión no permitan el retraso relativo de la soja. A estos dos factores podría sumarse una eventual debilidad del dólar.
Como puede apreciarse, la "película" recién comienza, pero pareciera prudente advertir, tanto a productores como al Gobierno, que promete ser de suspenso y con una alta probabilidad de un mal final. Ambas partes debieran reflexionar al respecto y comprender que los mercados deben ser respetados.
Por Enrique Erize
Para LA NACION
El autor es vicepresidente de Nóvitas
