A esta altura de lo sucedido no hay dudas de que el atraso en la cosecha de verano en los Estados Unidos, sumado a los daños causados en los rendimientos potenciales de soja y de maíz por la helada temprana de principios de octubre, y luego las excesivas lluvias en muchas zonas que están impidiendo que siga avanzando la cosecha, han sido los principales factores que influyeron en el mercado.
Para suerte de los productores argentinos, esa influencia ha sido positiva y ha tenido un impacto alcista sobre los precios, de soja y de maíz principalmente. De los dos cultivos, la soja aparece como el más perjudicado por el atraso en el estado de madurez; el mal causado por la helada y el adicional daño que le están produciendo las excesivas lluvias que impiden su cosecha.
El informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) de comienzos de semana daba cuenta de que la cosecha de soja había avanzado a un 44 por ciento, mientras que un año atrás llegaba al 75%, y el promedio de los últimos cinco años indicaba un avance del 80 por ciento.
Para los operadores del mercado, estas cifras estadísticas implican que a comienzos de semana había en las planicies americanas casi 50 millones de toneladas de soja sin cosechar y con riesgos de nuevas lluvias que le pueden llegar a causar daños adicionales en sus rindes.
Hay un hecho concreto, la cosecha de soja en los Estados Unidos ya no es lo que se esperaba, y lo que todavía no está definido es "cuánto menos es la cosecha luego de la helada y de las posteriores lluvias".
Prueba de ello es la firmeza que se está registrando en Chicago, afectando tanto a nuestra soja disponible como a las posiciones futuras. Si bien debemos destacar que nuestro mercado no está copiando todas las subas del exterior, pues estas últimas tienen un componente de especulación muy alto y adicionan al precio una prima de "incertidumbre y riesgo productivo".
Si bien la soja puede ser el cultivo más perjudicado por las heladas y posteriores lluvias, una baja en la producción de maíz americano, por poco que fuera, no tiene posibilidades de ser reemplazada por otros países. Como lo es el caso de la soja, donde una caída en la producción de los EEUU, ya sabemos que va a ser más que compensada por el aumento de 25 millones de toneladas que se espera en la producción de soja de América del Sur.
Tal vez este sea el motivo por el cual la soja de la nueva cosecha en la Argentina no muestra recuperación como sí lo hace la FOB Golfo, que aumentaron en el ultimo año 32 dólares por tonelada, pasando de US$/t 369 a 401 mientras que la soja mayo 2010 que hoy de cotiza a 226,7 dólares en el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba), esa misma posición, pero a mayo de 2009, un año atrás se cotizaba a US$/t 226,5.
Se concluye entonces que el mercado ya está descontando, aún sin concluir los trabajos de siembra, la supercosecha que se espera en la Argentina que AgriPAC proyecta en 55 millones de toneladas.
En el caso del maíz, "el mercado no tiene red", cualquier baja en la producción del cereal americano tendrá un fuerte impacto alcista en los precios de Chicago. Y más temprano que tarde dicha suba terminará por arrastrar a la suba a los precios del maíz en nuestro mercado interno.
Tal vez por este motivo el disponible hoy vale 17 dólares más que un año atrás, US$/t 121 se cotizaba el disponible al cierre del jueves pasado, contra 104 en igual fecha del año anterior.
El maíz de la nueva cosecha, abril 2010, se cotiza 116 dólares, apenas US$/t 4 por debajo a lo que se cotizaba la posición abril 2009 un año atrás.
El próximo informe del USDA dirá cuál es la primera estimación de pérdidas en soja y maíz norteamericanos. Mientras tanto los mercados seguirán muy volátiles, con serruchos alcistas.
Por Pablo Adreani
Para LA NACION
El autor es director de AgriPac Consultores.
